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NDF助漲助跌 央行只開小門
自由時報自由時報 – 2014年9月1日 上午6:14
記者盧冠誠／專題報導
1998年5月亞洲金融風暴來襲，中央銀行決定關閉國內NDF（無本金交割遠期外匯）市場，至今屆滿16年；在國銀積極要求重新開放下，央行日前釋出國內部分仍不會開放，可考慮讓國銀海外分行承作海外NDF，但只會開小門、不會重開大門。
總外匯部位1/5為限
據了解，未來本國銀行海外分行若可承作海外NDF，部位及額度方面，央行傾向納入新台幣NDF及選擇權比重，占總外匯部位限額的5分之1規定。
新台幣NDF及選擇權承作部位限額，過去規定為3分之1，因美國聯準會（Fed）推出以鄰為壑的量化寬鬆措施（QE），造成熱錢四處流竄，台灣等新興經濟體深受其害，央行於2010年底將其限縮至5分之1。
目前包括香港、新加坡、倫敦等地，皆可從事新台幣海外NDF交易，由於現行規定外商銀行可透過海外分行承作客戶（例如壽險業）海外NDF，主管機關希望把這項業務拉回來，因此，未來一旦適度鬆綁後，國銀海外分行也可承作法人海外NDF。
回顧1998年亞洲金融風暴期間，央行當時關閉國內NDF市場，就是擔心對貶勢不止的新台幣造成更大壓力，因為投資人看空新台幣、買入美元NDF，外匯指定銀行（DBU）須在賣出NDF後，於現貨市場回補美元，進一步加重新台幣貶勢。
央行日前也出具報告指出，若只以市場自由為名，不斷開放新金融商品，卻不適當管控，會嚴重影響金融穩定，例如NDF是買賣客戶採差價交割，不需要十足的資金，類似期貨交易，具高度槓桿性質，可以小博大，進行炒匯。
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